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Allstate récupère National General Holdings dans le cadre d’une opération de trésorerie de près de 4 milliards de dollars, tandis que KKR achète Global Atlantic Financial. Les deux accords ont été annoncés après la publication de insurtech Lemonade la semaine dernière, et indiquent que la pandémie de coronavirus n’a pas étouffé le secteur des assurances.
Christopher Dilts / Bloomberg
Allstate récupère National General Holdings dans le cadre d’une opération de trésorerie de près de 4 milliards de dollars, tandis que KKR achète Global Atlantic Financial. Les deux accords ont été annoncés après la publication de insurtech Lemonade la semaine dernière, et indiquent que la pandémie de coronavirus n’a pas étouffé le secteur des assurances.
Allstate (ticker: ALL) a annoncé mardi soir qu’il achèterait National General (NGHC) pour 34,50 $ par action. La nouvelle de la transaction a fait grimper les actions de National General de plus de 60% mercredi, tandis qu’Allstate a perdu environ 2%.
Allstate utilise 2,2 milliards de dollars de liquidités pour financer l’opération. Il émet également 1,5 milliard de dollars de nouvelles dettes senior, a déclaré la société dans un communiqué de presse. Allstate prévoit de maintenir son programme actuel de rachat d’actions.
Le conseil d’administration de National General a approuvé la transaction, qui comprend des frais de rupture de 132,5 millions de dollars. L’accord devrait être conclu au début de 2021.
National General, l’ancien groupe d’assurance GMAC, est une société de portefeuille d’assurances de particuliers. La société new-yorkaise propose une assurance automobile personnelle et commerciale, une assurance véhicule récréatif et moto, ainsi qu’une assurance maladie complémentaire. Il propose également des assurances accidents, maladie et prêteurs.
L’entreprise de National General fournit principalement une assurance automobile personnelle, qui représente plus de la moitié de ses primes totales, a déclaré Harry Fong, directeur général de MKM Partners, dans une note. L’assurance habitation de National General, y compris son activité de prêteur, représente plus de 20% des primes, tandis que les accidents et la santé représentent 15% des primes, a-t-il déclaré.
« L’acquisition de National General fait partie de la stratégie de croissance d’Allstate et augmentera sa part de marché de l’automobile personnelle de plus de 1% à environ 10% », a déclaré Fong. Il évalue les actions Allstate à Buy avec 135 $ et ne couvre pas le National General.
MSD Capital, la société d’investissement privée pour Michael Dell et sa famille, détient 7,4% des actions de National General et soutient l’accord.
Par ailleurs, KKR (KKR) a annoncé mercredi son accord pour acheter Global Atlantic Financial Group, qui propose des produits de retraite, d’assurance-vie et d’assurance. KKR paiera 1,0 fois la valeur comptable de l’assureur à la clôture de la transaction. La valeur comptable de Global Atlantic était de 4,4 milliards de dollars au 31 mars. L’accord devrait être conclu au premier trimestre de 2021.
Global Atlantic a été fondée en 2004 sous le nom de Goldman Sachs Reinsurance Group.
Il s’est séparé de Goldman Sachs Group (GS) en 2013 et, en 2016, s’est rebaptisé Global Atlantic. Global Atlantic, de New York, est l’un des cinq principaux fournisseurs de rentes fixes, avec 8,3 milliards de dollars de ventes de rentes fixes.
Aucun changement de gestion n’est attendu. Allan Levine, président-directeur général de Global Atlantic, continuera de diriger l’entreprise.
L’accord portera les actifs sous gestion de KKR à 279 milliards de dollars, contre 207 milliards de dollars au 31 mars. La transaction devrait être relutive pour les actionnaires de KKR au cours de sa première année après la clôture.
L’action KKR a bondi de plus de 7% dans la séance du matin mercredi.
La récession de Covid-19 a entraîné la suspension de la plupart des fusions et acquisitions, et la valeur totale des transactions des fusions américaines annoncées au deuxième trimestre a chuté de 83%. L’assurance devait rester active malgré la pandémie qui a provoqué la fermeture d’entreprises à travers les États-Unis et poussé des millions de personnes au chômage.
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Pendant ce temps, il y a au moins une startup d’assurance qui fait sensation. Lemonade (LMND), qui est soutenu par SoftBank, a vu ses actions plus que doubler la semaine dernière lors de leurs débuts sur le marché. Lemonade est l’une des startups les plus connues qui utilisent la technologie pour bouleverser le modèle d’assurance.
Écrire à Luisa Beltran à luisa.beltran@dowjones.com
